把握暗逻辑 用赌徒思维理解财富积累

当下全球经济总量差不多80万亿美元，而全球股市总市值超过了65万亿美元，全球债券总市值超过100万亿美元，金融衍生品规模更超过了500万亿美元。近乎10倍的金融杠杆，对投资者识别骗局、预防金融风险的能力提出了更高的要求。

历经华尔街25载的风霜雨雪，陈思进淬炼出一双善于识别“套路”的火眼金睛。他和大家一起聊聊投资那些事儿。

把握暗逻辑

用赌徒思维理解财富积累

试想某天你发现了一个好项目：投入两百万，未来五年内有80%的可能性赚到一个亿，你会怎么操作？

方法一：贷款。

抵押固定资产，以每年8%-10%的利率借款两百万。事成，则收获扣除本金利息之后一亿美金的剩余部分；反之，倾家荡产。

方法二：创业。

拿着项目去路演，吸引天使投资人，以两百万的价格出让20%的股份。事成，皆大欢喜，投资人拿走两千万的分红；反之，则投资人的钱打水漂。

方法三：上市。

面向社会募集资金，合伙人根据出资比例认领股份，时机成熟时，通过IPO套现离场。但有资格使用这种方式的人群较小。

方法四：彩票。

把整个项目切割成两亿份，公开零售切割成碎片的“希望”，然后设置相应的奖项。这种方式的收益较其他方式更大，且风险为零。

以上四种方式的风险依次递减，而收益依次增大，同时门槛也依次提高。

第一种需要有固定资产和过硬的关系；第二种需要项目靠谱，创始人优秀且信用良好；第三种一般人很难实现，因为上市的政策审核非常严格；第四种只有政府有权进行。

因此，同样的项目，由不同身份、背景的人去运作，得到的结果可能完全不同。而这四个方法，恰好是挣钱、赚钱、发财和暴富的区别，也是当今世界财富运转的四种基本逻辑。

由此，我们可以把整个世界看做一个西方现代经济制度下的超级大赌chang，人们在其中扮演着各种各样的角色。

其一，开赌chang的人。

也就是游戏规则的制定者，平台的搭建者，比如各国证券市场。

其二，庄家。

他们被允许坐在台前直接参与博弈，通过讲故事的方式吸引外围观众押注他们，并得到最直接的分红，比如企业家、资本家、明星创业者等等。

其三，外围押注者。

他们是赌chang里的大多数，总被大盘或大势吸引，比如股市中的散户，或者边缘创业者。

开赌chang的人只需要维护秩序就能坐享其成，庄家也有一定话语权，而广大的散户，即广大的赌民，只能站在台下等着押注，这就是资本世界的一个基本面貌。

投资vs.投机

要做大蛋糕而不是零和博弈

多投资，少投机。

投资和投机有本质区别——投资是基于价值的变动；投机是基于价格的变动。

而价值和价格是完全不同的两个概念。投资的收益是来自投资物所产生的财富，即金融市场的蛋糕变大，投资者因此获得一定的分红收益；而投机行为是一个分蛋糕的过程，投机的收益来自于另一个投机者的亏损。

以炒房为例。

近二十年来，国内房价只涨不跌，人们看到房子的“金融属性”，希望通过低买高卖的行为盈利，通过银行贷款的方式又增加了金融杠杆。事实上，买房行为已经成为了金融衍生品级别的炒作了。

有一种观点认为，房子能够持续增值，因此属于投资行为。这一看法的漏洞在于，能够增值的只有土地，房子是消费品，是土地的附加值而已。因此房子的价值是不会改变的，上涨或下跌的只有房价。所以，在中国买房，本质上是一种投机行为，除非将房子出租。但悖论在于，目前房子的月租金仅能覆盖每月应还房贷的1/3，这显然不算一种投资行为。

再以炒股为例，如果买入股票的初衷是希望不断得到股息分红，就是投资；要是希望低买高卖的话，就是投机。

寻找价格洼地

二三线城市买房靠谱吗

如前所属，买房是投机而不是投资。从这个角度，有三点提示供读者参考：

第一点，中国地大物博、人口众多，大大小小不同级别的城市也很多，不同城市之中的楼市不尽相同，因此，任何时候都可以找到价格低洼，实现低买高卖，进行房产投机。

第二点，房产实际上也是商品，其价格收到供求关系的影响。但土地文明写在中国人的基因当中，骨子里都有“拥房情结”。大概率上讲，只要是人口净流入的城市，房价都有上升的潜质。

第三点，什么样的城市会吸引人口流入呢？尤其是本科、硕士毕业生？一般来说是因为这个城市有成长的机会，而房价和一个城市的发展是成正比的，深圳就是很好的例子。

说完了买房，再说说租房。

最近不少在一线城市漂着的朋友都很担心房产税的落实会影响房租，其实也不尽然。

首先，以实行房产税多年的欧美房价为例。从一百多年的数据来看，部分欧美地区的房价确实在短期内有异常上涨，但长线而言，房价的增长和通胀率持平。即，若略去通胀因素的影响，欧美绝大多数房价实际上不涨不跌，平均房租一直维持在当地人年收入的30%以下。

人们担心房产税会殃及租房者，但这也得考虑房产税征收的目的以及征收的方式。

如果是为了贯彻“房住不炒”的方针，可以对非自住房收税，例如以第二套、第三套房为起征点，实施阶梯式税率。这会导致拥有的房子越多，税率越高，尤其可以对空置房征以重税，将其逼入租房市场。另一方面，则对出租房少征甚至免征税，来鼓励出租。

眼下中国空置房的比例已经占到了20%，甚至更高。而租房市场是个有效市场，只有在供不应求的情况下房租才会上升，如果房产税征收得当的话，提高持有成本，可以逼出空置房进入租房或卖房市场，使得房价理性回归，甚至降低房租。

另外，如果在房产税出台的同时，政府能限制房租的涨幅不要超过通胀率的涨幅，并将房产税的一部分用户长租房、廉租屋的建设，那房租更没有上涨的可能了。

以下为自由QA环节的精彩内容摘选——

Q：能分享一下您的资产配置吗？按什么比例，投资哪些资产比较合适？

A：我的资产配置很简单，一直都是华尔街的“傻瓜投资法”：先留下3-6个月的钱应付生活，在国内至少6个月，在国外3个月就差不多了，根据个人年龄，年纪越大固定收益的部分可以相应多投点，年轻的时候股票之类可以多投点。

长期来看，股市、债券、保险都需要配置一些，再留有3-6个月的钱，以备不时之需。一般做好这几个方面的财产配置就差不多了。

不建议大家去赌黄金或者比特币。黄金本身不能升值，政府、央行储备黄金的意义是作为保险，但普通百姓买入黄金就一点意义也没有。比特币则纯粹是个赌博，更没有意义。

Q：知识付费靠谱吗？

A：内容付费和知识变现并不是中国特色，已经有几千年的历史了。知识就应该是值钱的，互联网的特殊性在于，刚开放的时候为了鼓励使用，因此所有的东西都是免费的，用户慢慢形成了惯性。但优质的内容确实应该付费，不管是纸质书、电子书、音频还是视频，改变的都只是平台，但优质的知识本就应该付费获取。

当然，利用中产焦虑去忽悠大家买一些良莠不齐的知识付费产品，这就很难区分了。平台运营者应该为用户去粗取精。

Q：现在国内散户炒A股都是不翻倍没胃口的，买指数是否有些不符合国情？

A：投机赌徒不在我讨论的范围之内。还是刚才那句话，参与金融市场，第一要想清楚是投机还是投资。我所有的建议都是讲给投资者听的，而不是投机者听的。投机者和赌徒一样，劝不了。